{"id":3601,"date":"2022-02-17T15:54:10","date_gmt":"2022-02-17T15:54:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rtpr.ro\/stiri\/modificari-propuse-in-domeniul-fondurilor-de-investitii-alternative-impactul-asupra-pietei-de-creditare-din-romania\/"},"modified":"2022-03-07T13:15:19","modified_gmt":"2022-03-07T13:15:19","slug":"modificari-propuse-in-domeniul-fondurilor-de-investitii-alternative-impactul-asupra-pietei-de-creditare-din-romania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/stiri\/legal-update\/modificari-propuse-in-domeniul-fondurilor-de-investitii-alternative-impactul-asupra-pietei-de-creditare-din-romania\/","title":{"rendered":"Modific\u0103ri propuse \u00een domeniul fondurilor de investi\u021bii alternative \u2013 impactul asupra pie\u021bei de creditare din Rom\u00e2nia"},"content":{"rendered":"<p>\u00cen data de 25 noiembrie 2021, Comisia European\u0103 a publicat o propunere de directiv\u0103 care, printre altele, urmeaz\u0103 s\u0103 reglementeze la nivel european posibilitatea fondurilor de investi\u021bii alternative (<strong>FIA<\/strong>) de a acorda \u00eemprumuturi.<\/p>\n<p>\u00cen ciuda faptului c\u0103 \u00een majoritatea statelor membre era permis FIA s\u0103 ini\u021bieze \u00eemprumuturi (conform unei analize a Autorit\u0103\u021bii Europene pentru Valori Mobiliare \u0219i Pie\u021be (<strong>ESMA<\/strong>) din 2016), Comisia European\u0103 a considerat c\u0103 diferitele standarde na\u021bionale de reglementare pentru FIA ini\u021biatoare de \u00eemprumuturi submineaz\u0103 condi\u021biile de concuren\u021b\u0103 echitabile pentru FIA.<\/p>\n<p>Pe de alt\u0103 parte, Rom\u00e2nia este unul dintre pu\u021binele state membre care a r\u0103spuns \u00een cadrul chestionarului ESMA din 2016 c\u0103 nu permite FIA s\u0103 ini\u021bieze \u00eemprumuturi. Legisla\u021bia din Rom\u00e2nia abordeaz\u0103 foarte restrictiv activitatea de creditare care este rezervat\u0103 exclusiv institu\u021biilor de credit, institu\u021biilor financiare nebancare (IFN), institu\u021biilor financiare \u0219i prestatorilor de servicii de plat\u0103 care acord\u0103 credite legate de serviciile de plat\u0103. \u00cen orice alt\u0103 situa\u021bie, creditarea cu titlu profesional este interzis\u0103 \u0219i este sanc\u021bionat\u0103 sub forma infrac\u021biunii de cam\u0103t\u0103.<\/p>\n<p>Propunerea Comisiei Europene vizeaz\u0103 administratorii FIA (<strong>AFIA<\/strong>) care ini\u021biaz\u0103 \u00eemprumuturi \u0219i care vor fi supu\u0219i urm\u0103toarelor cerin\u021be principale:<\/p>\n<ul>\n<li>AFIA trebuie s\u0103 implementeze \u0219i actualizeze anual politici, proceduri \u0219i procese eficace pentru acordarea de credite, pentru evaluarea riscului de credit \u0219i pentru administrarea \u0219i monitorizarea portofoliului de credite;<\/li>\n<li>AFIA trebuie s\u0103 se asigure c\u0103 expunerea FIA fa\u021b\u0103 de un singur debitor nu dep\u0103\u0219e\u0219te 20% din capitalul s\u0103u atunci c\u00e2nd debitorul este o \u00eentreprindere financiar\u0103, FIA sau OPCVM;<\/li>\n<li>FIA administrate nu pot acorda \u00eemprumuturi c\u0103tre AFIA, personalul AFIA, depozitarul s\u0103u sau c\u0103tre entit\u0103\u021bile c\u0103reia AFIA i-a delegat func\u021bii;<\/li>\n<li>FIA administrate p\u0103streaz\u0103 \u00een permanen\u021b\u0103 5 % din valoarea no\u021bional\u0103 a \u00eemprumuturilor pe care le-a ini\u021biat \u0219i apoi le-a v\u00e2ndut pe pia\u021ba secundar\u0103 cu excep\u021bia \u00eemprumuturilor cump\u0103rate din pia\u021ba secundar\u0103;<\/li>\n<li>FIA trebuie s\u0103 fie de tip \u00eenchis dac\u0103 ini\u021biaz\u0103 \u00eemprumuturi a c\u0103ror valoarea no\u021bional\u0103 dep\u0103\u0219e\u0219te 60 % din valoarea activului net al FIA; \u0219i<\/li>\n<li>AFIA va avea obliga\u021bii de raportare a structurii portofoliului de creditare c\u0103tre investitori.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Din perspectiva Rom\u00e2niei, propunerile europene sunt binevenite pentru c\u0103 ar deschide pia\u021ba local\u0103 de creditare pentru entit\u0103\u021bi care pot atrage capital de la investitori, spre deosebire de IFN c\u0103rora atragerea similar\u0103 de capital le este interzis\u0103.<\/p>\n<p>\u00cen momentul \u00een care modific\u0103rile propuse de Comisia European\u0103 vor intra \u00een vigoare, va fi necesar\u0103 o aliniere a regimului de creditare din Rom\u00e2nia la cerin\u021bele europene. Principalele dificult\u0103\u021bi ridicate de cadrul legal din Rom\u00e2nia se refer\u0103 la:<\/p>\n<ol>\n<li><span style=\"color: #b23400;\"><strong>Reglementarea activit\u0103\u021bii de creditare<\/strong><\/span><\/li>\n<\/ol>\n<p>Propunerea Comisiei Europene prevede c\u00e2teva obliga\u021bii care s\u0103 asigure securitatea raportului de creditare \u00een sensul implement\u0103rii anumitor politici de creditare la nivelul FIA. Mai departe, Comisia European\u0103 nu intr\u0103 \u00een detalii cu privire la con\u021binutul acestor politici.<\/p>\n<p>\u00cen schimb, legea rom\u00e2n\u0103 impune obliga\u021bii extinse de clasificare, provizionare, analiza riscului contrap\u0103r\u021bii \u00een cadrul activit\u0103\u021bii de creditare a entit\u0103\u021bilor financiare (altele dec\u00e2t institu\u021biile de credit care au obliga\u021bii specifice stabilite la nivel european). Mai mult, IFN care dep\u0103\u0219esc anumite praguri de creditare sunt supuse unor condi\u021bii suplimentare cu privire la limitarea expunerilor, riscurilor \u0219i la guvernan\u021b\u0103.<\/p>\n<p>\u00cen m\u0103sura \u00een care propunerile Comisiei Europene ar fi transpuse ca atare \u00een legisla\u021bia din Rom\u00e2nia, entit\u0103\u021bile financiare autorizate s\u0103 acorde credite \u00een temeiul legii na\u021bionale, \u00een particular IFN, s-ar afla \u00een situa\u021bia de a fi expuse unui dezavantaj competitiv semnificativ fa\u021b\u0103 de FIA care ini\u021biaz\u0103 \u00eemprumuturi \u0219i a c\u0103ror activitate de creditare ar fi reglementat\u0103 generic.<\/p>\n<p>Pe de alt\u0103 parte, dac\u0103 legisla\u021bia na\u021bional\u0103 ar impune acelea\u0219i cerin\u021be de reglementare a credit\u0103rii \u00een sarcina FIA care ini\u021biaz\u0103 \u00eemprumuturi, atunci cadrul juridic local ar deveni mult mai strict raportat la cadrul european. Rezultatul previzibil ar fi descurajarea \u00een continuare a AFIA de a se autoriza \u00een Rom\u00e2nia, mai ales c\u0103 aceast\u0103 zon\u0103 a avut o dezvoltare minim\u0103 la nivel na\u021bional. Nu doar c\u0103 legisla\u021bia rom\u00e2n\u0103 ofer\u0103 actualmente sprijin \u0219i solu\u021bii limitate AFIA, spre deosebire de statele membre cu tradi\u021bie \u00een domeniu, dar s-ar crea un mediu cu at\u00e2t mai dezavantajos pentru AFIA autoriza\u021bi \u00een Rom\u00e2nia fa\u021b\u0103 de cei autoriza\u021bi \u00een alte state membre din perspectiva credit\u0103rii.<\/p>\n<p>Solu\u021bia ar putea fi alinierea reglement\u0103rilor de creditare locale cu cerin\u021bele europene \u0219i ajustarea reglement\u0103rilor pruden\u021biale\/de autorizare aplicabile IFN (mai relaxate dec\u00e2t cele aplicabile AFIA\/FIA) astfel \u00eenc\u00e2t s\u0103 se ajung\u0103 la un echilibru \u00eentre cerin\u021bele de autorizare \u0219i cerin\u021bele de creditare.<\/p>\n<ol start=\"2\">\n<li><strong><span style=\"color: #b23400;\">Autoritatea de supraveghere<\/span><\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>\u00cen Rom\u00e2nia autoritatea de supraveghere \u00een domeniul credit\u0103rii este Banca Na\u021bional\u0103 a Rom\u00e2niei (BNR) care este responsabil\u0103 pentru autorizarea \u0219i supravegherea institu\u021biilor de credit \u0219i IFN din Rom\u00e2nia.<\/p>\n<p>\u00cen acela\u0219i timp, autoritatea de supraveghere a AFIA\/FIA din Rom\u00e2nia este Autoritatea de Supraveghere Financiar\u0103 (ASF).<\/p>\n<p>Propunerea Comisiei Europene nu face nicio distinc\u021bie cu privire la autoritatea na\u021bional\u0103 de supraveghere a AFIA \u0219i a FIA care ini\u021biaz\u0103 \u00eemprumuturi. Din aceast\u0103 perspectiv\u0103, o transpunere identic\u0103 a reglement\u0103rii europene la nivel na\u021bional ar \u00eensemna c\u0103 ASF ar putea supraveghea activitatea de creditare a FIA.<\/p>\n<p>O astfel de abordare ar putea genera interpret\u0103ri \u0219i practici inconsecvente \u00een domeniul credit\u0103rii cu efecte negative at\u00e2t asupra \u00eemprumuta\u021bilor c\u00e2t \u0219i asupra pie\u021bei \u0219i siguran\u021bei circuitului juridic. Instan\u021bele ar putea fi puse \u00een situa\u021bia de a oferi solu\u021bii contradictorii \u00een spe\u021be identice doar pentru c\u0103 entitatea creditoare este diferit\u0103.<\/p>\n<p>\u00cen acest context, rezolvarea ar putea veni din desemnarea BNR ca autoritate de supraveghere pentru activitatea de creditare a FIA urm\u00e2nd ca regimul de autorizare specific pentru AFIA \u0219i FIA s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 \u00een continuare la nivelul ASF. O alt\u0103 solu\u021bie ar putea fi implementarea unui mecanism interinstitu\u021bional de cooperare \u00eentre cele dou\u0103 autorit\u0103\u021bi care s\u0103 asigure o aplicare uniform\u0103 a legisla\u021biei de creditare.<\/p>\n<p>Desigur, exist\u0103 \u0219i alte puncte de interes care pot genera dezbateri precum urm\u0103toarele:<\/p>\n<ul>\n<li>dac\u0103 AFIA autoriza\u021bi \u00een alte state membre ar putea s\u0103 apeleze la pa\u0219aportul european cu privire la FIA administrate av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 pa\u0219aportului european se refer\u0103 la distribuirea unit\u0103\u021bilor FIA \u0219i nu la prestarea unei activit\u0103\u021bi de c\u0103tre FIA. Practic aceste FIA ar acorda credite transfrontalier f\u0103r\u0103 necesitatea respect\u0103rii unor condi\u021bii locale de creditare restrictive. \u00cen acela\u0219i timp, dac\u0103 activitatea de creditare a FIA ar fi permis\u0103 expres la nivel european, legea rom\u00e2n\u0103 nu ar putea s\u0103 o interzic\u0103;<\/li>\n<li>dac\u0103 AFIA \u00eenregistra\u021bi la ASF \u00een temeiul regimului \u201ede minimis\u201d ar putea administra FIA care ini\u021biaz\u0103 \u00eemprumuturi. \u00cen reglementarea na\u021bional\u0103 actual\u0103 aceast\u0103 posibilitate este discutabil\u0103 \u00eens\u0103 o reglementare expres\u0103 a acestei prerogative ar fi benefic\u0103. Astfel, s-ar \u00eencuraja dezvoltarea sectorului de creditare pentru oamenii de afaceri locali care de multe ori doresc s\u0103 \u00eenfiin\u021beze o entitate creditoare cu atragerea de capital de la investitori dar care nu sunt dispu\u0219i s\u0103 parcurg\u0103 procedura greoaie de autorizare. De asemenea, sub condi\u021bia clarific\u0103rii dispozi\u021biilor \u00een materie de creditare, apari\u021bia unui nou tip de entitate creditoare ar spori concuren\u021ba \u00een pia\u021b\u0103 \u00een beneficiul debitorilor nebancabili (de ex. IMM).<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>*<em>Aceast\u0103 ePublica\u021bie este furnizat\u0103 de Radu T\u0103r\u0103cil\u0103 P\u0103durari Retevoescu SCA \u00een scop exclusiv de informare \u0219i nu reprezint\u0103 asisten\u021b\u0103 juridic\u0103 sau o ofert\u0103 pentru acordarea de asisten\u021b\u0103 juridic\u0103. Distribuirea acestui document nu d\u0103 na\u0219tere unei rela\u021bii avocat-client. \u00cen cazul \u00een care dori\u021bi s\u0103 solicita\u021bi asisten\u021b\u0103 juridic\u0103 cu privire la oricare dintre aspectele analizate \u00een acest document, v\u0103 rug\u0103m s\u0103 v\u0103 adresa\u021bi persoanei obi\u0219nuite de contact \u00een cadrul Radu T\u0103r\u0103cil\u0103 P\u0103durari Retevoescu SCA la +40 31 405 7777.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00cen data de 25 noiembrie 2021, Comisia European\u0103 a publicat o propunere de directiv\u0103 care, printre altele, urmeaz\u0103 s\u0103 reglementeze la nivel european posibilitatea fondurilor de investi\u021bii alternative (FIA) de a acorda \u00eemprumuturi. \u00cen ciuda faptului c\u0103 \u00een majoritatea statelor membre era permis FIA s\u0103 ini\u021bieze \u00eemprumuturi (conform unei analize a Autorit\u0103\u021bii Europene pentru Valori [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":3588,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[77],"tags":[],"class_list":["post-3601","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-legal-update"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3601","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3601"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3601\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3602,"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3601\/revisions\/3602"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3588"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3601"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3601"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rtpr.ro\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3601"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}